三真阁

        在《泥鸽靶》的译跋中，译者邵琰说，《股票作手回忆录》代表了20年代的美国金融市场，《说谎者的扑克牌》代表了80年代的美国金融市场，《泥鸽靶》就代表了90年代的美国金融市场。
        诚然如此，但，《股票作手回忆录》与后两者差别还是比较大，它是对于投机者在资本市场（主要是股票和期货）投机操作的心得之作，更多的是通过战胜本性来获得市场回报的成长历程，而后两者，一方面描述了债券（住房抵押贷款证券化和企业垃圾债券）和衍生品的发展历程，另一方面更主要的是，作为一个内密知情人，对承销中介机构贪婪本性的透视，解读了市场欺骗性的一面。
        
（插播）两本书单独的读书摘要请见
《泥鸽靶》（又名《诚信的背后》）读书摘要

http://www.szgblog.com/archives/1092

《说谎者的扑克牌——华尔街的投资游戏》读书摘要

http://www.szgblog.com/archives/1090

        
        实事求是的讲，作为资本市场的发展也好，作为承销中介机构也好，最初诞生的原因都是为了通过产品和交易结构的设计满足不同风险偏好投资者的需求，然而，随着市场的膨胀，参与者获利欲望的无节制扩张，最终都沦为巨大的赌场。最为反差的就是商品期货市场，最初诞生是为了满足商品生产者避免市场风险、锁定预期收益需要的，结果由于投机者的参与，反而扩大了商品市场价格的波动性。
        记得游戏《仙剑奇侠传三》的故事是说，蜀山五老为了修炼成仙，将体内的邪恶成分排除，最终却形成了一个无比强大的邪剑仙，从某个角度看，资本市场也恰恰是这样，为了扩大投资效率和资本流动性，形成了证券（债券和股票等）市场；为了锁定商业企业收益、避免汇率/利率波动风险，形成了期货市场；为了提升资本实力和流动性，形成了更加广泛的衍生品市场。当这些市场形成时，一部分人就获得了稳定无风险的回报或保障，而这些剥离出来的投资风险和波动风险，在金融玩家们的运作下，形成了越来越庞大的“金融怪物”。
        诚然，在普通投资者眼中，很多大玩家借助信息不对称和巨大的资本操控能力，在利用这个市场洗劫或欺骗，但，理性的看待这个市场，从两个方面去讲，金融的运作毫无疑问加速的优质企业的成长，进而带动了经济的更快速增长，另一方面，随之而来的也必然是更大的经济波动，更悬殊的贫富差距，善于学习或掌握资源的“精英”们获得了更多的获利机会，而处于劣势的投资者或者普通平民（通过养老金或投资理财等形式）常常是受损一方。
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《泥鸽靶》
新版本译为《诚信的背后：华尔街圈钱游戏的真相》
作者：（美）帕特诺伊　著，邵琰　译
出 版 社： 当代中国出版社
出版时间： 2008-11-01
当当购买《诚信的背后》
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        根据我对衍生品和投资银行业有限的了解，本书对衍生品的介绍算是非常详实生动了，作者应该是努力的在通俗易懂和详细具体之间寻找到了一个较好的平衡，充分的说明了衍生品的原理和运作情况，有理有据，并且基本如实的介绍了作者并不太长（但已经足够了解衍生品运作）的投行职业生涯。读后感就不用写了，作者在“尾声”里说的就是我想写的。简单的说，衍生品是一种金融工具，如果善用它，它就可以为避险发挥很大作用，但，激烈的市场竞争和人类逐利的本性决定了它必然会被滥用；这本书也是这样，有人看了它，会学会远离衍生品或者善用衍生品，有人会向往或投身到快速赚钱甚至大笔赌博的职业生涯。
        
        摘录评论1：第56-57页，投行的衍生产品说明文件，表面注明“保密文件”，下部很多小字进行免责条款说明，这种法律设计，都是因为最早的投行业务都是合伙制的，需要尽量避免大额的赔偿责任（尤其是有无限责任的时候），所谓买的不如卖的精，投行业务风险是必然的，而且必然很大，所以，做投行业务一定要把免责条款设计全面，但作为中介服务方，又要淡化这些免责的影响，所以形成这种局面。
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作者：(美)刘易斯 著，刘忠 译
出 版 社： 中信出版社
出版时间： 2009-10-01
当当购买《说谎者的扑克牌——华尔街的投资游戏》
亚马逊中国购买原版《Liar’s Poker》

        作者适逢华尔街投行从选材到产品变革的一个阶段，尤其是在所罗门兄弟公司目睹了抵押贷款证券化产品的兴起，并且旁观了垃圾债券的兴起，作为债券销售部门的一员，这本书主要是比较生动真切的讲述了所罗门兄弟公司及其债券部（尤其是抵押债券部门及其产品）盛极而衰的过程（很短暂）、销售部门推销员的丛林生存法则和一小部分投行竞争场面，而对股权交易部门的认识则有所偏颇，对抵押贷款证券化之外的其他金融产品设计的奥妙也接触较少；有志于做金融产品销售（包括债券、衍生品、基金产品等推销）的人，一定应该看看这本书，应该还是很有助益的。
        其实，仔细翻阅本书，会发现，三分之一篇幅在讲进入所罗门公司和实习生培训的过程，三分之一侧面描述所罗门兄弟公司及抵押部兴衰史，只有三分之一是关于作者从“基克”（新手推销员）到熟手的过程，仔细讲到的只有三个产品的销售过程，其实，作者从1985年12月加入到1988年2月离开，两年多一点的时间，在投行行业，其实真的做不了多少事情，刚刚完成基础积累而已，所以，如果有些在投行行业混迹不到5年的人（尤其是在大投行当螺丝钉的），大谈对投资银行业和投资的认识的时候，大部分人其实都是粗浅不足道的，包括某些经常拿著名投行经历说事的主持人。（当然，也有时间短而认识深刻的人，勤奋和学习能力不同，毕竟有人未出茅庐已知三分天下，不可一概而论）。
        作者在序里面的话对本书概况非常精确，“同所罗门公司的交易师们一起度过的日子，是我有幸在那些以其影响塑造了一个时代的事件发生时，恰好位于漩涡中心的位置”，“”有些情节取材于我本人，但是整个故事并不是我自己的经验“，只是“有一种感同身受之慨”，“也许我应该做讲故事的人，而不是依旧生活在故事当中”。说实话，愿意花时间写书和敢于写书的投行人士，真的挺少的……
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2011年9-11月。用微博记录感悟，人生奋斗与商业投资，走到哪里记到哪里，眼球、耳朵、大脑一起运转。我的新浪微博客：http://t.sina.com.cn/justlaugh/

将技术与人文结合，必然是乔布斯成功的原因之一，虽然未必是根本原因。无论在产品层面、商业层面还是组织建设与运营管理层面，人文手段都是焕发活力和促进创新的重要元素——译言网 | 史蒂夫·乔布斯：“仅有技术还不够” http://t.cn/S4rl3d

删除| 转发| 收藏| 评论11月30日20:23 来自分享按钮

做好一件事，喜欢绝对是最重要的——译言网 | 怎样知道你喜欢做什么 http://t.cn/S43rHo

删除| 转发| 收藏| 评论(2)11月30日14:49 来自分享按钮

如果找不到我们的内心，催眠式的成功学方法只会增加我们充满矛盾的痛苦，心理学研究证明请见——译言网 | 自信的阴影 http://t.cn/S43TVJ

删除| 转发| 收藏| 评论11月30日14:38 来自分享按钮

无意识的因循，对过去和安全的依赖，使得我们充满了怀疑和恐惧，有时候需要理性帮助我们做出一些突破——译言网 | 让自我怀疑成为过去——了解“怀疑”的运作机制 http://t.cn/S4OVcw

删除| 转发| 收藏| 评论11月29日19:18 来自分享按钮

刚刚看到一句话，贪婪的人让世界运转（Greedy people, make the world go round），随着对商业与经济认识越来越深，深深的觉得，人类社会的本质推动力还是经济，背后也就是人类（或者说生物）趋利避害的本性，即使表面看起来舍利逐义的行为，其实也是因为看到了其后的大利，这“利”不一定是金钱

删除| 转发(1)| 收藏| 评论(3)11月29日18:59 来自新浪微博

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2011年5-8月。用微博记录感悟，人生奋斗与商业投资，走到哪里记到哪里，眼球、耳朵、大脑一起运转。我的新浪微博客：http://t.sina.com.cn/justlaugh/

营销的本质就是发现需求，有效传递（信息，如果能达成与消费者的广泛互动更好）、达成销售，那几个P无外乎如是。看看如今年轻人的信仰数据和常用信息渠道，达成销售是个综合功夫——转：凡客诚品营销有道 – 商业案例 – 21世纪网 http://t.cn/aunqex

删除| 转发| 收藏| 评论8月31日22:34 来自分享按钮

对客户需求各个方面的深度细节挖掘，对现金流各个环节审慎分析和确定利润点，背后是整个企业运营、管理的紧凑提升和快速复制——转：快书包：不仅快而已 – 特写 – 21世纪网 http://t.cn/a3ypDb

删除| 转发| 收藏| 评论(1)8月31日22:25 来自分享按钮

当然，也看到了在很多新领域默默耕耘，看准一个方向，专注投入近十年的企业家，比如农业领域；也有在大干快上的热量场景面前保持清醒冷静，不断寻找警讯、预防波动的企业家，比如最近的工程机械领域；还有对技术孜孜以求，最传统的产业里坚持革新发现新蓝海的企业家，比如冶炼、化工行业……

删除| 转发| 收藏| 评论8月31日22:18 来自新浪微博

不客气的说，很多传统行业的企业家们，最显著的两个特点只有吃苦耐劳和胆大，因为中国过去30年还没有全国并全世界范围的经济衰退，还没有面临产业整合的残酷局面，这一天已经到来了，没有钻研经济、市场、管理的企业和企业家，在整合大潮下，只有面临被整合的命运——光伏的极夜 http://t.cn/a3AHnX

删除| 转发| 收藏| 评论8月31日22:09 来自分享按钮

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