企业投资价值分析思路归纳
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————2010年8月16日更新————
总体思路:以商业模式为核心,甄别关键竞争要素。
投资企业主要是希望分享未来的获利收益,最好是在资本市场上提前兑现未来多年的盈利能力。商业的本质就是以低成本谋得高收入,差额即利润。因此,判断企业的投资价值,就是判断企业的持续盈利能力,也即其整个商业模式的获利能力的现状和未来走势。
首先,要分析企业的商业模式。提供什么商品或服务,卖给什么人,如何收钱;有哪些成本,如何支付。最精确的商业模式分析,就是一张密密如蜘蛛网一般的现金流动曲线图。
其次,在这些现金流入流出中,找到对企业获利影响最大的那几条线,看看在这几条线上,有哪些主要的影响因素,有哪些竞争者,竞争的关键因素是什么。
这些关键的影响因素和竞争因素,就是投资价值分析的根本所在了,会涉及到宏观经济、行业特点、微观企业运营的各个层面诸多经营管理内容,行业和企业稍有差异,其关键因素都可能是截然不同的。
这个分析,从原则上说来容易,实际甄选因素和评价高低的时候,就涉及到知识、经验的诸多积累了,无绝对套路,无标准答案。而且,其调研工作之高下,除了认识水平,还取决于态度,是否从市场、竞争对手、行业专家、供需各方进行调研取证,取证的深度广度如何,决定了最终投资分析的准确性(因此,一个好的投资者是不能急于投资的,需要做长期大量的调研工作)。
这些竞争要素的分析,根本上已经决定了一个项目是不是具有投资价值。
最后,是要对企业的财务状况和相关风险进行细化分析,前者可以发现或验证经营情况分析结论,同时关注持续经营能力和资金流动情况,后者要对企业的法律、财务、运营等各个方面的风险进行搜索和评估,确定企业经营遭受风险的概率和影响程度,确定企业进入资本市场的可能性,然后根据投资的风险偏好、承受能力确定是否进行投资。
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