————2010年11月29日更新————
        
        其实，创业就是一种投入最大的投资，因为相当于把最宝贵的资源——自己——都投入进去了。
        面对投资/创业，有几个核心的问题必须问清楚、想明白，否则就是一场毫无把握的赌博。
        1、目前的行业容量多少？未来的成长空间如何？
        2、相对于目前的顶尖选手，我能有什么竞争优势？我能在当前的市场空间（可能是大市场，对饭馆之类的企业来说，可能是指区域的小市场）中获得多大份额？我的长处在于获得增量还是抢到存量？
        3、今后还有没有在某个要素上具有极佳领先优势的企业可能会进入这个市场（比如腾讯这种擅长凭借用户基础、抄袭制胜的）？
        4、我们开展这项业务需要什么资源？已经有哪些了？剩下哪些？是不是可以得到？如何得到（或者以何种代价得到）？
        5、此业务的盈利情况和持续现金流情况是什么样的？成长规模如何？有没有天花板？
        6、有没有致命的风险？是不是能够防范？如果不能防范，最差结果是什么？
        7、团队成员是否具有共同的价值观和经营理念？是否能够互补协同？（我的经验是，通常团队有一个相对权威核心会好一点，至少应该有两种性格的人，积极开拓的业务人员性格和认真审慎执行的智囊/师爷性格之人，前者不惧困难勇于开拓，后者认真谋划落实执行细节）

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————2010年11月18日更新————
        
        结合目前所领悟的企业投资价值分析思路，根据实际工作经验，总结私募股权投资投资建议书主要内容及结构如下：
        
一、 投资方案概要
二、 企业介绍
1. 企业概况（含历史沿革、管理团队、经营现状、股权结构、股东情况、企业架构等）
2. 业务介绍（包括提供的产品或服务、技术、业务模式等，最好制作商业模式示意图）
3. 收入来源及成本结构分析
三、 行业分析
1. 行业概况（发展历史及现状）
2. 宏观经济影响（经济周期、行业政策法规等）
3. 行业特点分析
4. 市场供给和需求分析及预测
5. 市场竞争情况
四、 竞争分析（对比主要竞争对手）
1. 主要竞争者及当前竞争地位
2. 核心竞争力（常见情况包括垄断性资源优势、规模优势、先发优势、技术优势、品牌优势、销售能力、市场能力、研发能力、运营管理能力、质量或成本控制能力等）
3. 潜在竞争分析（后进入者或替代者）
4. 公司发展战略分析
五、 财务分析及预测
1. 主要财务数据（现状及历史发展情况）
2. 关键运营绩效指标（同行业对比）
3. 企业融资用途
4. 财务预测
六、 投资价值分析
1. 企业估值
2. 投资方案
3. 退出可行性和投资回报分析
4. 关键要素敏感性分析
七、 投资风险
1. 经营风险
2. 财务风险
3. 上市合规性风险
4. 应对措施
八、 投资建议
1. 投资亮点
2. 投资风险
3. 投资建议
4. 下一步工作计划
附件
1. 第三方顾问机构尽职调查后报告或其它重要书面意见
2. 《意向协议》或类似法律文件

***注释：
　　企业核心竞争力的识别标准有四个：
　　1. 价值性。这种能力首先能很好地实现顾客所看重的价值，如：能显著地降低成本，提高产品质量，提高服务效率，增加顾客的效用，从而给企业带来竞争优势。
　　2. 稀缺性。这种能力必须是稀缺的，只有少数的企业拥有它。
　　3. 不可替代性。竞争对手无法通过其他能力来替代它，它在为顾客创造价值的过程中具有不可替代的作用。
　　4. 难以模仿性。核心竞争力还必须是企业所特有的，并且是竞争对手难以模仿的，也就是说它不像材料、机器设备那样能在市场上购买到，而是难以转移或复制。这种难以模仿的能力能为企业带来超过平均水平的利润。

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————2010年8月16日更新————

        总体思路：以商业模式为核心，甄别关键竞争要素。
        
        投资企业主要是希望分享未来的获利收益，最好是在资本市场上提前兑现未来多年的盈利能力。商业的本质就是以低成本谋得高收入，差额即利润。因此，判断企业的投资价值，就是判断企业的持续盈利能力，也即其整个商业模式的获利能力的现状和未来走势。
        
        首先，要分析企业的商业模式。提供什么商品或服务，卖给什么人，如何收钱；有哪些成本，如何支付。最精确的商业模式分析，就是一张密密如蜘蛛网一般的现金流动曲线图。
        
        其次，在这些现金流入流出中，找到对企业获利影响最大的那几条线，看看在这几条线上，有哪些主要的影响因素，有哪些竞争者，竞争的关键因素是什么。
        这些关键的影响因素和竞争因素，就是投资价值分析的根本所在了，会涉及到宏观经济、行业特点、微观企业运营的各个层面诸多经营管理内容，行业和企业稍有差异，其关键因素都可能是截然不同的。
        这个分析，从原则上说来容易，实际甄选因素和评价高低的时候，就涉及到知识、经验的诸多积累了，无绝对套路，无标准答案。而且，其调研工作之高下，除了认识水平，还取决于态度，是否从市场、竞争对手、行业专家、供需各方进行调研取证，取证的深度广度如何，决定了最终投资分析的准确性（因此，一个好的投资者是不能急于投资的，需要做长期大量的调研工作）。
        这些竞争要素的分析，根本上已经决定了一个项目是不是具有投资价值。
        
        最后，是要对企业的财务状况和相关风险进行细化分析，前者可以发现或验证经营情况分析结论，同时关注持续经营能力和资金流动情况，后者要对企业的法律、财务、运营等各个方面的风险进行搜索和评估，确定企业经营遭受风险的概率和影响程度，确定企业进入资本市场的可能性，然后根据投资的风险偏好、承受能力确定是否进行投资。

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        最近在募集基金，面对众多的投资者，开始时，曾经试图满足所有投资者的需求，结果却发现，大家的风险偏好和收益期望都有极大的不同，根本不可能满足所有人的需求。
        其实，募资如此，投资亦是如此，作为基金管理者，始终应该坚持自己的投资哲学，坚持自己的风险评估标准，不能试图抓住所有的投资获利机会，有些风险也许不会发生，但不等于可以接受。
        其实，投资就如同做人，坚持自己的人生观和原则，坚持走自己的路，也许会错过很多快速发达的机会，但，这条路走得最稳、最清醒，会得到自己能够驾驭的生活。

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————2010年8月19日更新————
        
        1、时间管理；
        2、人脉管理；
        3、旺盛的精力；
        4、随时休息的能力；
        5、独立的思考判断；
        6、审慎的观察；
        7、积极乐观的处事态度；

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