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次贷之殇,全球联动——亲历危机之二

        双博合并,转自专门讨论商业、企业及投资的另一博客,原文写于2009年1月29日。
        各国仍然在一拨接一拨的推进降息,北电申请破产,苏格兰皇家银行巨亏,中国几大银行的战略投资者相继宣布要卖出持有股票,主要目的应该还在于抽回现金拯救自己。
        1月22日,我国2008年宏观经济压轴的12月及全年的数据出炉,GDP比上年增长9.0%。此数据较此前各机构的预测好一点。价格涨幅前高后低,下半年逐步回稳,全年居民消费价格上涨5.9%。GDP增长创7年新低 CPI增长创12年最高。很多做投资、金融和经济相关的朋友,都认为会发生较严重的通货膨胀,但对发生时间意见不一。这也是广泛方面对于各国央行大量放出货币结果的一个看法。
        有预测说今年的北京房价会下降10%到20%,有新闻说香港和深圳的楼市开始企稳。有同学所在外企已经开始裁员,金融专业的毕业生今年的就业形势比往年严峻很多,失业率和大学毕业生未就业率也明显提高,今年不适宜跳槽。一个同学做宝马汽车的全国企业客户销售,问我哪些行业目前会比较好,从投资角度看,医疗、餐饮、零售属于受经济周期性影响较小的行业,娱乐业属于危机受益型行业,由于中国的特殊情况,铁路行业目前也属于受益行业。
        从企业传来的消息是,中央已经对各地银行下达强令贷款的要求,导致部分经营良好企业被银行追着贷款。而这种盲目的贷款压力,很可能会导致未来不良资产的提高。货币明显供应量很高,从我个人体会,招行贷款打包的理财产品,多数面临提前终止的情况,说明贷款企业都提前还贷并申请更低利率贷款;债券基金一改过去几个月的快速上涨行情,连续将近一周下跌,因为多数获利盘认为债券市场已经透支了未来的降息预期利好。有校友推荐,日元是典型的避险货币,在发生经济危机时会保持汇率坚挺,过去月余的走势证明了这一点。关于黄金的避险作用,有很大争论,有人认为黄金的避险是指战争、灾害等现实中的混乱,而不是经济危机,尤其黄金通常会与石油联动,石油已经跌破了40美元,黄金应该也会下调。关于石油,出于其不可再生资源特点,目前还不可替代,更多人还是认为长期看涨,但何时反转很难确定。
        本周股市稳步微幅上涨,看来,对于理财而言,也许股市反倒成了最安全的地方,不过,选股很重要,真正行情反转或大涨也很难。水皮说,真正的反转会在中央出台创新性解决大小非问题措施或针对股市和金融行业的振兴计划后发生。当然,价值永远是相对于价格而言的,有些受影响行业,如果超跌,可能要比高估的优势行业企业更具投资价值。
        最新新闻披露,工商银行城市金融研究所研究报告认为,上半年国际金融危机对全球实体经济的影响将进一步深化。对于国内而言,一季度上市公司年报披露期将是非常敏感时期。此次国际金融危机中,信贷紧缩要素、楼市要素和行业要素是最为重要的方面。信贷紧缩很难在中期内恢复到危机爆发前的温和水平,且不排除未来进一步恶化的可能。2011年美国楼市全面触底的可能很小,未来全球楼市将进入普遍持续的调整阶段。对于金融行业而言,各项业务萎靡的迹象已经显现,消费信贷、对冲基金和共同基金风险的扩散将进一步导致次贷危机恶化。

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次贷之殇,全球联动——亲历危机之一

        双博合并,转自专门讨论商业、企业及投资的另一博客,原文写于2009年1月19日。
        上个月,听了校友俱乐部组织的一个金融大论坛,金融界校友济济一堂,几乎囊括了中国所有的金融业种,获益匪浅。
        感受最深的,是几大券商的著名行业分析员的演讲和分析,从不同侧面展现了宏观经济的周期性特点。从中发现,对于分析宏观经济,各种数据和经济学基础理论的知识理解很重要,经验其实也很重要,如今,有幸经历有史以来全球联动最强、面对形势最严峻的一次金融危机,1930年以来百年一遇级别的经济危机,绝对是难得的经历,应该注意记录下过程中发生的点滴事件,在下一个下行周期来临之前,可以作为认识和应对危机的知识积累。因此,决定开辟一个主题,记录在经济循环中的诸般现象和思索。
        此轮危机始于美国次贷危机,英文翻译是subprime mortgage crisis,关于什么是次贷危机,次贷危机的通俗解释、甚至更俗的“赶集卖猪记(次贷危机加强篇)”,都已经流传久矣,在此不再赘述。
次贷危机的发生时间是始于2007年春夏之交,记得2007年10月份,我在飞机上看到的报纸上一个标题,还是在讨论次贷危机的影响到底有多严重,可见,当时大家对于次贷危机的严重性还是有所争论的,无论是我看到的文章还是如今的结果,都发现,次贷造成影响的严重性远远超出当初的预料。
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《一课经济学》读后感

《一课经济学》读后感

        作者以法国经济学家弗雷德里克·巴斯夏(Frederic Bastiat)提出的破橱窗案例(小孩子砸破一扇橱窗是不是创造了就业,促进了经济?)开始,先后具体解析了就业和工资、税收与物价政策、国家保护和经济干预政策等方面的二十多个现象,包括战争的“经济促进作用”、以政府财政支出(来源于税收)拉动基础建设投资可以“创造就业”和“创造财富”、税负抑制生产、政府信贷扭曲生产、“机器(科技革新)导致失业”、限产超雇可以“创造就业机会”、是否应该遣散军队和裁减公务员、盲目崇拜充分就业、关税的“保护”作用、拼命出口(甚至使用国家贷款等措施拉动出口)、农产品等产业的保护价格、稳定物价和价格管制、房租管制、以政府补贴来拯救某个产业、价格体系的运作规律和政府干涉、最低工资、企业利润、通货膨胀等话题。(说实话,有点乱)反复强调了最常见的一个经济学错误——观其一隅而忽视总体影响,只看得见某个领域所发生的经济所得,而忽略了此领域特定保护措施对其他领域经济所造成的负面影响。
        我理解,应该说,经济总量是不会变化的,只会从一个领域转移到另一个领域,从一种形式变化为另一种形式,很多时候似乎在发生的变化,其实只是计量方式或是计价单位贬值所造成的数量增加。
        在这本书里,作者驳斥了很多经济政策实际只是在照顾某些利益方,实际上都是在损害经济的有效性,针对的是量化的经济学假象。然而,从另外的政治角度或是对非理性市场进行管理、调控的角度,其实这种对经济进行伤害的手段还是具有其合理性和必要性的,虽然会降低经济和市场的效率。
        相较内容而言,我感觉还是这本书的后记更有价值,可以作为经济学学习(尤其是自学)的指导内容——一份经济学指导书目。
       
        “想要多读点经济学的人,接下来应该找几本中等篇幅和难度适中的专业著作来看。据我所知,目前还没有哪本书能完全满足这种要求,但是有几本书,加起来效果不错。福斯提诺·波夫(Faustino Ballvé)的《经济学精要》(Essentials of Economics, Irvington-on-Hudson, N.Y Foundation for Economic Education; 126页),这本精彩的小册子简要总结了各种经济原则和经济政策。珀西·格里夫斯(Percy L. Greaves)的《探讨美元危机》(Understanding the Dollar Crisis, Belmont, Mass.: Western Islands, 1973;327页),主题类似但篇幅较长。还有,贝蒂纳·格里夫斯(Bettina Bien Greaves)主编的两册的《自由市场经济学》(Free Market Economics, Foundation for Economic Education)。
        想要深入了解经济学的读者,如果已经具备了一定理解能力,接下来应该看米塞斯的《人的行为》(Human Action, Chicago: Contemporary Books, 1949, 1966;907页)。这本书的逻辑单一性和经济学的精确度,超越了以前所有的经济学著作。《人的行为》出版13年后,米塞斯的学生罗思巴德(Murray N. Rothbard)写了两册的《人、经济与国家》(Man, Economy, and State, Mission, Kan.: Sheed, Andrews and McMeel, 1962;987页)。这本书中有不少新东西,有不少作者透彻的见解;其叙述简单明了;其结构安排在某些方面比米塞斯的巨著更适合作为教科书。
        还有些深入浅出探讨特殊经济主题的小册子,包括米塞斯的《规划自由》(Planning for Freedom, South Holland, I11.: Libertarian Press, 1952),弗里德曼的《资本主义与自由》(Capitalism and Freedom, Chicago: University of Chicago Press, 1962)。罗思巴德的《为什么我们的钱变薄了?》(What Has Government Done to Our Money?, Santa Ana, Calif,: Rampart College, 1964, 1974;62页)。急于了解通货膨胀的读者,可以读本书作者最近出的《通货膨胀危机,及其解决之道》。
        与这本书观点类似,从当前的意识形态与发展层面进行探讨的经济学著作,有本书作者的《“新经济学”的失败:分析凯恩斯的谬论》(The Failure of the “New Economics”: An Analysis of the Keynesian Fallacies, Arlington House, 1959);哈耶克的《通向奴役之路》和《自由秩序原理》。米塞斯的《社会主义:经济与社会分析》(Socialism: An Economic and Sociological Analysis, London: Jonathan Cape, 1936, 1969),这本书对集体主义的教条所进行的彻头彻尾的批判是空前的。
        读者当然不要错过巴斯夏的《经济诡辩》(Economic Sophisms,1844),尤其是他写的〈看得见的与看不见的〉。
        对经济学经典感兴趣的读者,不妨先读现代的经典,再读时间更久远的经典。按第一版的出版日期,我们倒着列一个书单:威克斯第德的《政治经济常识》(The Common Sense of Political Economy, 1911);约翰·克拉克(John Bates Clark)的《财富分配》(The Distribution of Wealth, 1899);尤金·庞巴维克(Eugen von B.hm-Bawerk)的《资本实证论》(The Positive Theory of Capital, 1888);卡尔·门格(Karl Menger)的《经济学原理》(Principles of Economics, 1871);斯坦利·杰文斯(W. Stanley Jevons)的《政治经济论》(The Theory of Political Economy, 1871);穆勒的《政治经济原理》;大卫·李嘉图的《政治经济与财税原理》(Principles of Political Economy and Taxation, 1817);亚当·斯密的《国富论》。
        经济学会往无数个方向发展,例如货币与银行、外贸与外汇、税收与公共财政、政府规制、资本主义与社会主义、工资与劳动关系、利息与资本、农业经济学、租金、价格、利润、市场、竞争与垄断、价值与效用、统计经济学、经济周期、财富与贫困问题、社会保险、房地产、公共事业、数理经济学、产业经济学与经济史的研究。当然,没有人能彻底通晓所有这些专门领域,除非这个人对基本的经济原理,以及所有经济因素和经济力量之间复杂的相互关系已经有深刻了解。对于大多数读者,可以在读过一般性的经济学、具备一定理解能力之后,便可以在自己感兴趣的特殊领域,选择合适的书籍。”

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博客思听中文有声书摘收听摘录12

根据博客思听中文有声书摘(http://www.bookast.com/Bookast/)提供文件收听记录,简单记录,以备需要时购书翻阅。
和讯下载地址:http://bookast.music.hexun.com/,注意,下载需要打开收听页面后使用迅雷的流媒体感知功能下载,即,把鼠标移至播放录音的位置,会出现一个迅雷的“下载”图标,点击下载即可。
更多读书记录——100多篇书摘及20多篇详细读书笔记,请访问页面“读万卷书”,或展开侧栏目录直接选读。
加**的是应该有机会买本书认真看一次的书籍。加*是在某方面有特点,写得也不错,应该在用到这方面知识时看一下的。

1、《我们的新世界》
格林斯潘Alan Greenspan用经济学和金融学视角和市场经济观点看待世界的看法和评价准则。参考英文版格林斯潘传记:The Age of Turbulence: Adventures in a New World-动荡的年代
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博客思听中文有声书摘收听摘录11

根据博客思听中文有声书摘(http://www.bookast.com/Bookast/)提供文件收听记录,简单记录,以备需要时购书翻阅。
和讯下载地址:http://bookast.music.hexun.com/,注意,下载需要打开收听页面后使用迅雷的流媒体感知功能下载,即,把鼠标移至播放录音的位置,会出现一个迅雷的“下载”图标,点击下载即可。
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1、《仆人式修炼与实践》The world’s most powerful leadership principle,简体中文版名为《服众之道:如何让他人心甘情愿地执行
领导者培养、修炼及行动实用指导手册。
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